原标题：环氧树脂价格大涨，1天内暴涨1000元/吨！现已封盘限量供应且停止接单

  导语：2019年全球贸易摩擦加剧，中国经济环境严峻的背景之下，中国环氧树脂新增产能计划投放较少，据隆众资讯统计，截止2019年9月，中国环氧树脂有效产能在230万吨，同比基本持平。截止7月份累计进口量为15.25万吨，同比减少3.49%，而出口方面较欠缺，累计出口量为3.09万吨，届时表观消费量达87.29万吨附近。

  环氧树脂，是泛指分子中含有两个或两个以上环氧基团的有机物，凡分子结构中含有环氧基团的高分子化合物统称为环氧树脂。目前世界上应用最广泛的为双酚A型环氧树脂，中国环氧树脂总产能超过230万吨/年，基础环氧树脂产能也接近200万吨/年。

  中国环氧树脂的下游应用比较广泛，包括涂料、电子、复合材料、胶黏剂等，这些应用行业与我们正常的生活息息相关，环氧树脂优良的性能使得下游产品更好的发展，新材料的推广也成为未来环氧树脂需求的增长点，目前环氧树脂主要下游涂料和电子方面占比最大。

  其一，近年来中国环氧树脂产能上涨的速度滞缓，下游需求面受到一定应用局限性，因此新增环氧树脂项目相对较少。近年来中国环氧树脂需求增长率低于产能增长率，从而引发产能出现逐渐过剩的状况，而且环氧树脂产品应用相对单一，中国主要以基础环氧树脂为主，因此中国资源竞争将较为激烈，而价格竞争则是主要手段。

  其二，中国环氧树脂下游大多数都用在粉末涂料及油漆、电子电器、复合材料和胶粘剂消费领域，消费占比分别为40.41%、38.06%、12.99%和8.55%。而其他下游新兴领域等行业受制于技术原因而发展缓慢，从而限制了环氧树脂消费量增长速度。

  其三，近年来，受中国行业环保政策趋严，部分中小型生产企业生存压力增大，市场之间的竞争相对激烈。尤其是华北、华中以及华东区域的工厂开工受到较大限制。另外受中外贸易等方面影响之下，出口等方面也受到一定的制约。2014-2017年产能平均增速达到3.44%，同时表观消费量平均增速为3.53%，但自给率由87%逐步下滑至85%左右。2018年产能与2017年基本持平，表观消费量为133.17万吨，自给率下降到85%下方。

  近年来，中国环氧树脂产能上涨的速度缓慢，新装置投产积极性不高。2016-2018年产能增速在2.22%，其中2018年中国环氧树脂产能在230万吨，与2017年产能持平。2018年环氧树脂产量为112万吨，同比下降6.67%。

  中国环氧树脂产能表现过剩，但仍保持一定进口数据，其根本原因是中国环氧树脂的产能多数以低端产品为主，技术上的含金量较高的特种环氧树脂仍然主要依赖进口。但随着中国技术的不断研发及创新，2018年中国环氧树脂进口量呈现小幅缩减趋势，其进口量为26.95万吨，较2017年减少0.53万吨。环氧树脂进口大多数来源于于中国台湾、韩国、德国及美国等地，其中2017年全球贸易摩擦升级之后，来自美国的环氧树脂进口量缩减至2.4万吨。此外，2014-2017年，中国环氧树脂出口量相对来说比较稳定，基本保持在6-7万吨左右的水平。但随着中国技术不断研发，2018年中国环氧树脂出口量小幅缩减至5.78万吨，较去年同期出口量减少1.37万吨，同比减少19.16%。

  2014年开始，中国环氧树脂产能呈现缓慢增长状态，截止到2018年中国环氧树脂年产能已达到230万吨，较2014年总产能增长了22.2万吨，增幅达到10.68%；产量则从108.8万吨增加至112万吨，增幅达到2.94%。2014-2018年间，由于中国新增产能释放需要一些时间，且中国环氧树脂行业产能处于过剩状态，及未来新建项目较少，导致环氧树脂开工负荷难以提升，2018年环氧树脂开工率仅维持在50%左右徘徊。

  根据隆众多个方面数据显示，中国环氧树脂下游大多数都用在粉末涂料及油漆、电子电器、复合材料和胶粘剂等消费领域，消费占比分别为40.41%、38.06%、12.99%和8.55%。

  目前涂料行业环氧树脂最重要的应用领域之一，但受中国环保政策压力之下，涂料需求上涨的速度放缓至5%以下。据隆众多个方面数据显示，截止到2018年我国涂料行业对环氧树脂的需求量约53.81万吨。

  另一主要应用领域是电子电器。近年来，汽车电子和虚拟现实对于印刷电路板的需求拉动效应明显。随着汽车电子行业的快速地增长，将为上游金属基板厂商带来非常大机遇。截止到2018年我国电子行业对环氧树脂的需求量约50.68万吨。

  复合材料主要使用在在航空航天、汽车工业、化工纺织业、机械制造、医学以及建筑等领域，应用场景范围较为广阔。中国复合材料行业生产技术及产品质量不断的提高，部分产品已达到国际领先水平，未来前景广阔。据隆众统计多个方面数据显示，截止到2018年中国复合材料行业对环氧树脂需求量约17.30万吨。

  环氧树脂在胶黏剂行业应用中占比偏少，2018年中国胶黏剂行业对环氧树脂的需求量约11.38万吨。

  2019年上半年环氧树脂价格呈现区间震荡走势。液体环氧树脂E-51价格最高价为20500元/吨，最低价为16800元/吨，均价为18850.82元/吨；固体环氧树脂E-12价格最高价为17500元/吨，最低价为14900元/吨，均价为16250元/吨。

  2019年上半年中国环氧树脂E-51毛利整体先升后降，根据原料市场行情报价及公式测算，2019年上半年中国环氧树脂E-51平均毛利2030.35元/吨，较去年同期减少1606.11元/吨，同比减少44.17%。

  按照各项目预计的投产时间，预计2018-2021年，中国环氧树脂产能增速处于较低水平，2018年至2021年，计划建设总产能为43.5万吨/年，除此之外，安徽黄山地区部分固体环氧树脂工厂后续有扩能想法，其他液体树脂工厂也在促进自身工艺发展，扩展自家装置的生产瓶颈。目前中国环氧树脂行业产能过剩，但随着中国环境和政策的调整，下游需求慢慢地向大厂集中，厂家扩能需求较为强烈，中小企业面临的生存压力更大。

  过去4年，中国环氧树脂年度进口量在22-28万吨之间，出口量也在6-8万吨之间，受中国市场现货价格和进口货源价格差异的变化起伏，中国高端环氧树脂生产的基本工艺较国外发达国家仍有一定差距，中国基础树脂产能过剩的同时，高端及特种树脂仍依赖进口，而国外市场供需相对来说比较稳定，暂无新的需求缺口可供出口，预计未来4年中国环氧树脂进口量减少有限，出口量也整体稳定。

  随着电子元器件更加“轻、薄、短、小”化发展，该领域对环氧树脂产品质量发展要求日益提高，但单个产品的环氧树脂用量反而有所减少。

  (3)复合材料需求趋稳定，受风电政策影响，不再像前几年迅速增加，而在航空航天等领域存在较高技术壁垒，短期内中国较难突破。

  (4)随着中国房地产、家装建筑等行业的健康发展，环氧树脂在美缝剂、环氧地坪等领域的应用将进一步较快增长。

  未来中国环氧树脂供需均呈现增长预期，预计2019-2025年新增产能53.5万吨。但受中国供给侧改革方针的影响，隆众预计中国环氧树脂及其下业的市场占有率逐渐向大企业聚拢，部分小企业在多方面压力下逐渐退出市场，行业利润和厂家开工稳定性呈现向好趋势。

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